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　　这场深刻的行业变革，背后是监管政策、行业规范的清晰引领。2025年，《证券公司分类评价规定》将“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”写入总则。《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》提出28条措施，推动行业形成“功能发挥更有效、经营理念更稳健、发展模式更集约、公司治理更健全、合规风控更自觉”的发展生态。一系列“组合拳”精准发力，为行业摒弃旧有路径依赖、坚定驶向功能发挥的蓝海锚定了航向。

　　梳理全年整合案例可见，行业整合已从“求规模”转向“重质效”，形成两条清晰主线。一是国资体系内股权整合，如“汇金系”“上海国资系”内部整合，减少同业竞争，优化资源配置，提升整体竞争力。二是基于业务或区域互补的市场化并购，头部券商借此补齐零售、区域布局短板，巩固综合服务优势。与以往单纯规模扩张不同，本轮整合的核心在于能力互补与整体实力跃迁，推动投行业务向资本赋能与产业深耕的模式转型，强化服务实体经济能力。

　　投行方面，券商陪伴科创企业成长，为优质中小企业提供从Pre-IPO辅导、新三板挂牌、北交所上市到沪深转板的全链条服务，以及债券发行、并购重组、市值管理等综合金融服务，满足科创企业不同发展阶段的金融需求；研究方面，不少券商围绕人工智能、新能源等新兴产业设立研究院，发挥深度研究与价值发现能力，引导市场对科创企业合理定价；投资方面，券商秉持“投早、投小、投硬科技”的理念，开展私募股权投资及另类投资，引导更多资金流向科创热土。

　　产品只是工具，转型的关键是“买方投顾”思维的建立，这意味着券商要成为值得信赖的“财富管家”。行业实践正在印证这一路径。一方面，券商持续强化资产配置能力，丰富优质金融产品供给，以客户需求为导向，满足其多元化资产配置需求，带动业绩显著增长。今年上半年，上市券商合计实现代销金融产品收入55.68亿元，同比增长32.09%。另一方面，年内证券行业投顾人员数量增加超6000人，一支日益壮大的投顾队伍有助于更好地为客户提供投前、投中、投后全流程陪伴式服务，提升财富管理服务质效与精细化水平，增强客户信任与黏性。