百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载2026年1月1日实施，钱包余额按活期计息，标志其从“数字现金时代”迈入“数字存款货币”时代；反内卷领域，市监局部署2026年重点任务，深化公平竞争治理、破除行政性垄断、整治“内卷式”竞争，强化平台经济监管及多领域安全治理；教育领域，教育部发布学前儿童学籍管理试行办法，明确适龄儿童须建学籍、一人一号终身不变，实行“籍随人走”；财政领域，全国财政工作会议明确2026年实施更积极财政政策，扩大支出、优化政府债券组合，聚焦提振消费、新质生产力等六项重点任务。

　　从基本面看，当前市场利好多于利空，但经济压力下仍存分歧。宏观层面，央行《中国金融稳定报告（2025）》明确提出健全“长钱长投”制度环境，助力提升保险、社保等中长期资金投资A股的规模与比例，为市场提供资金端与融资环境双重支撑。产业层面，国家航天局《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》落地，叠加上交所细化商业火箭企业科创板上市标准及海南自贸港封关红利，推动商业航天领域催生结构性机会。利空方面，CPI低于历史同期水平，反映终端消费低迷；临近元旦假期，居民消费意愿受收入预期与储蓄倾向制约未明显回暖，消费及工业领域价格数据疲弱，内需复苏仍存压力。

　　汇率升值、财政政策发力、商业航天上市指引出台等多重利好催化，配合市场情绪乐观，春季躁动提前发动，是本周走出十一连阳的主要原因。年底外贸企业集中结汇，推动人民币汇率升值。同时，美联储主席换届临近，热门人选支持大幅降息。综合导致人民币“破7”，以A股为代表的权益资产受流动性推动，估值空间进一步打开。此外，全国财政工作会议指出2026年“国补”继续，周内又推出了补贴标准、范围等细则。市场受此影响乐观情绪进一步发酵，推动股价和成交量继续上涨。另一方面，商业航天上市指引发布，适用科创板第五套准则，领涨主线空中加油，再次点燃市场情绪。展望下周，低波慢牛的上涨或将持续。下周是2026年可交易的第一周，春季躁动已经启动，市场乐观情绪加持下，商业航天、机器人等领涨主线或迎来跨年行情。且宏观和政策方面的利好催化或将进一步发酵，A股或迎来估值和流动性的上涨共振。

　　具体配置上：可重点关注机器人、商业航天及有色金属三大方向。机器人板块产量高增，2025年1-11月工业、服务机器人产量大增，核心零部件国产化率超60%，产业链整合推进；工信部成立人形机器人标委会明确标准，北京成立产业协会促协同，科创板支持未盈利企业上市加速资本注入。商业航天板块规模快速扩张，2025年产业规模2.5-2.8万亿元、年均复合增长率超20%，国内商业发射订单同比增41%，朱雀三号、天龙三号验证可回收技术，低轨星座组网推升发射频次；上交所发布专项指引，将可回收技术验证成果列为上市核心指标，国家航天局推进行动计划扩大采购共建，海南发射场常态化运行降本。有色金属板块受益于供需、政策及宏观预期支撑，铜铝供需错配加剧，铜矿供应紧张，伦敦铜价持续上涨；储能需求推升锂镍等新能源金属需求，2025年全球储能锂电池出货量增77%；双碳、以旧换新政策助力需求，地方对精深加工项目予税收优惠。

　　技术角度：本周A股主要指数技术面呈现“沪强深弱、结构分化”的震荡整理格局。上证指数在“十一连阳”过程中延续窄幅波动，临近4000点整数关口压力显现；深证成指与创业板指则维持弱势调整，技术形态显露承压特征。市场量能持续萎缩与板块快速轮动凸显节前资金观望情绪，短期多空博弈加剧，方向选择窗口临近。三大指数分化显示节前仍有部分资金在观望，市场存在分歧。需重点关注后续量能放大能否配合突破，以及4000点整数关口的多空争夺结果。

　　（1）机器人：基本面上，行业产量持续高增，2025年1-11月工业机器人累计产量达67.38万台/套，同比大幅增长，服务机器人累计产量突破1700万套，核心零部件如减速器、伺服电机国产化率提升至60%以上，优必选第1000台工业人形机器人下线标志着规模化量产启动，与锋龙股份、云深处科技的产业链整合加速技术转化与成本优化。政策面上，工信部正式成立人形机器人标准化技术委员会，明确基础共性、关键技术及安全领域标准体系，北京市机器人产业协会成立推动区域协同，科创板支持未盈利机器人企业上市加速资本注入，优必选、云深处科技等头部企业资本化进程提速。市场情绪层面，机构调研聚焦减速器与丝杠环节，人形机器人与具身智能融合引发资金对长期成长空间的乐观预期，板块估值修复与技术突破形成共振。

　　（2）商业航天：基本面上，行业规模快速扩张，2025年商业航天产业规模达2.5-2.8万亿元，年均复合增长率超20%，国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率98.5%，朱雀三号、天龙三号相继验证可回收技术可行性，低轨星座“国网”“千帆”组网推动发射频次提升至“周更”水平，卫星制造与地面设备企业订单同比增长80%以上。政策面上，上交所发布商业火箭企业科创板上市专项指引，明确可回收火箭技术验证成果作为上市核心指标，国家航天局《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》提出扩大政府采购、推动基础设施共建，海南商业航天发射场常态化运行降低发射成本。市场情绪层面，机构看好火箭回收技术突破与太空算力应用落地带来的业绩弹性，板块热度与政策催化形成合力。

　　（3）有色金属：基本面上，铜、铝等工业金属供需错配加剧，铜矿供应紧张导致冶炼利润处于盈亏边缘，伦铜价格逼近12500美元/吨，国内铜材产量同比增长11%，储能需求带动锂、镍等新能源金属需求激增，2025年全球储能锂电池出货量同比增长77%。政策面上，“双碳”政策推动再生金属供应占比提升至24%，以旧换新政策刺激家电、汽车用铜需求，地方政府对有色金属精深加工项目给予税收优惠。市场情绪层面，机构看好2026年全球经济复苏带动的工业金属需求增长。同时，2026年美联储降息预期升温，金银等贵金属估值空间进一步打开，低估值修复与宏观经济预期改善推动情绪升温。

　　本周全A 平均股价呈现上行趋势，但指数层面分化显著，上证指数与中证500 收获正收益，其中上证指数实现十一连阳，其余主要指数则在本周内出现回调。从市值风格来看，代表中盘风格的中证 500 表现最优，周涨幅为 0.09%；其次是代表小微盘风格的国证 2000，周内小幅回调 0.08%；代表大盘风格的上证 50 与沪深 300 表现较为一般，分别下跌0.47% 与 0.59%。风格特征上，不同风格及风格内部同步出现分化：代表成长风格的科创 50 下跌 0.12%，跌幅相对较小；代表价值风格的沪深 300 与上证 50 表现居中；代表成长风格的创业板指表现较差，周内下跌 1.25%。

　　本周基金市场整体表现不佳，除货币基金外，其余类型基金均录得负收益。本周权益市场小幅波动，全A 平均股价虽有所上行，但主要指数大多下移，导致混合基金与股票基金出现小幅回调，分别下跌0.05% 与 0.21%；受海外市场回调影响，QDII 型基金本周下跌 0.26%；债券型基金同步回调，小幅下行 0.06%，表现不及上周。从市场分布来看，沪市表现强于深市，基金指数等沪系基金指数跌幅小于乐富指数等深市相关基金指数。

　　本周公募基金收益呈现分化趋势。受益于全A 平均股价上行，股票型基金与混合型基金收益率中枢分别为 0.97% 与 0.50%，均取得正收益，但较上周分别下行 1.55pct与1.70pct，主要因市场反弹动能较上周有所减弱；受海外市场小幅回调影响，QDII 基金收益率中枢为-0.01%，较上周下行 1.45pct；受黄金等贵金属突破新高后回调影响，商品型基金收益率中枢为-2.44%，较上周大幅下行 5.13pct；受债券市场回调影响，债券型基金收益率中枢较上周下行0.07pct。从年度收益率维度来看，股票型与QDII 型基金收益率中枢有所上行，其余类型基金年度收益率中枢均呈下行趋势。

　　本周A 股市场主力资金整体呈现净流入。从申万一级行业来看，近一周有23 个行业获得主力资金净流入，仅 8 个行业出现资金净流出，合计净流入规模达 2336.87 亿元。净流入行业方面，国防军工、机械设备、汽车板块净流入金额居前，分别净流入516.49 亿元、393.19 亿元、281.54 亿元，主要受商业航天、人形机器人等热点板块催化，资金布局意愿明显；净流出方面，公共事业、食品饮料、医药生物板块净流出居前，分别净流出 51.94 亿元、45.31 亿元与 20.88 亿元，主要因市场风险偏好提升，资金从非热点板块持续流出。

　　从近5 年估值分位来看，各主要指数估值出现分化，上证指数、科创50、深证成指、上证 50 的估值分位数有所上行，其余指数估值分位则呈下行趋势，市场整体估值处于绝对高位水平。具体来看，中证 500、上证指数、科创 50、深证成指、国证 2000 的估值分位均处于 90% 以上的历史高位；上证 50、沪深 300 处于 80% 以上历史分位；仅创业板指估值分位相对较低，为 58.00% 历史分位。整体而言，当前市场估值呈现结构性差异，成长风格板块估值高于价值风格板块，小盘股估值高于大盘股，沪市估值高于深市。后续市场上涨空间或将取决于政策催化力度与基本面修复进度。

　　从3年股债性价比来看，截至12月31日，万得全A 市盈率倒数与 10 年期国债收益率（1.85%）的比值为2.42，环比-0.02，而历史均值为2.56，处于近3年的适中位置，其历史分位值为37.33%（即性价比高于37.33%的时间），环比-1.41pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值分别处于57.58%（环比-3.41pct）、19.83%（环比-3.93pct）、44.90%（环比-4.28pct）与41.32%（环比-2.91pct）。较上期来看，万得全A 、沪深300、中证500、中证800 、中证1000性价比均有所下降；当前买入持有3年盈利概率为72.77%，小幅上升0.15pct；10Y国债利率环比+1.24BP。